专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报
Meta今天发布了第四季度财报：营收为483.85亿好意思元，同比增长21%；净利润为208.38亿好意思元，同比增长49%。
详见：Meta第四季度营收483.85亿好意思元 净利润同比增长49%财报发布后，Meta首席实行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等高管召开了分析师电话会议，回答了联系业务的问题。
以下是电话会议实录：
摩根士丹利分析师Brian Nowak：马克，环球对本年和行将到来的翻新齐感到相配慷慨。我知谈本年会有许多新进展。我的问题是，跟着2025年Llama 4和Meta AI新变化的到来，能否请您与咱们共享一些潜在用例和居品示例？这些用例和居品将如何为Meta的用户带来实践应用、为告白商带来价值？
我的第二个问题关联定制芯片。从芯片排行上来看，经管层觉得Meta的定制芯片与第三方芯片的各异在哪？经管层计算如何进一步参与到芯片定制业务上？这其中主要的适度身分有哪些？
马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，在前边的简报中我略微提到了一些。
一直以来，咱们齐竭力于研发Meta AI，但愿将其打变成一款高度智能的、个性化东谈主工智能助手，环球不错通过咱们的应用次序进行拜访。Meta AI还设有网站，用户也不错在应用次序除外拜访它。在曩昔的一年中，咱们不停提高Meta AI的质地。同期，咱们也在寻找更多有用的处置方法，并将其集成到咱们的就业中，以匡助更多用户。也正因如斯，如今Meta AI的用户已超数亿。Meta AI能够有用识别用户需求，眩惑越来越多的用户加入。
我想为咱们本年要发布的居品与功能保留一些惊喜和乐趣。在前边的简报中，我也与环球共享了一些公司对Llama 4的计算。我信赖联系时间从业者会心爱的。这些齐将是咱们之前未尝提到的新功能。但在这里，我不会与环球进一步共享Meta本年将要推出的新址品。我但愿Llama 4能让用户感到惊喜与慷慨。Llama 4不仅仅一个居品，而是会像Llama 3一样，在不同日历会发布不同的居品型号。
AI工程师（AI Engineer）方面，我对此感到相配慷慨。我不知谈畴昔它是否会成为外部居品。但就咱们正在进行的职责而言，咱们的方针是鼓舞AI研究，鼓舞AI工程师的里面开发。这将是一件相配长远的职责。跟着时分的推移，联系研究效果将缓缓在咱们的居品中得到体现。咱们也信赖，畴昔可能会有潜在的市集机遇。但就刻下和本年而言，环球可能不会看到应用、部署极为平素的、颠覆性的AI工程师。
我信赖本年将是一切成为可能的一年，同期也会为2026年及畴昔的巨变奠定基础。情况粗略如斯。
苏珊·李：我来往答对于定制芯片的问题。
首先，咱们预计将陆续从行业向上的供应商处购买第三方芯片。咱们将竭力于维系这些永远合营伙伴关系，但与此同期，咱们也将为Meta特有的职责负载研发我方的定制芯片。对于这部分特殊的职责负载，现成的芯片并不一定是最相宜的，尤其是近期咱们优化了通盘这个词堆栈，以期结束更高的计较效力、单元成本和功随便能。咱们的部单干作负载可能需要不同的内存与汇注、带宽与计较组合，是以自研定制芯片能让咱们把柄不同类型职责负载的特定需求对其进行定制与优化。
刻下，Meta里面的MTIA（Meta自研AI运算芯片）花样研发围绕Meta里面的推理运作进行。自2024年上半年运转，在Meta里面咱们便运转收受自研的MTIA芯片推理运算等职责。预测2025年，咱们陆续加大对这部单干作负载的应用。咱们的自研芯片畴昔也将用于算力扩容以及替换一些基于GPU的就业器（当它们达到使用寿命时）。来岁，咱们但愿扩大MTIA芯片的应用范围，以维持公司的一些中枢AI检修职责负载。跟着时分的推移，咱们但愿MTIA芯片能缓缓维持Meta的某些生成式东谈主工智能（Generative AI）用例。
高盛分析师Eric Sheridan：我的问题关联时间开源。经管层对“时间开源”的格调有哪些变化？行业竞争情状的变化是否会对经管层变成影响？您对“时间开源”格调的变化将如何影响居品成本弧线，并在中永远内提妙手工智能的老本呈文率（ROI）？
马克·扎克伯格：对于时间开源，最佳的例子之一即是Meta在敞开计较方面所作念的职责。咱们并不是第一家构建敞开计较系统的公司，是以在建造之初，领有系统专有权并莫得太大的上风。正因如斯，咱们采选将其开源。后续许多行业齐收受了咱们的系统，不停为其孝顺翻新。尔后通过对系统进行次序化改造，系统的价钱也变得更有上风。
而就刻下的情况来看，跟着LLaMA模子的使用范围越来越广，芯片供应商和其他API、开发者平台也将为此优化他们的职责，裁汰其使用成本，并对模子进行改造。这些职责在某些情况下也将让咱们受益。
因此，在我看来，这种“时间开源”的策略黑白常有用的，对此我也将陆续抓乐不雅格调。另外，DeepSeek的爆火也标明，全球需要有一个调治的开源次序。只会加强咱们的信念，让咱们愈加敬佩这是咱们应该眷注的、正确的事。
伯恩斯坦研究所分析师Mark Shmulik：预测畴昔，跟着Meta在智能眼镜Orion等方面取得更多进展，马克，您是否定为它们将最大规定地行使您在简报中提到的Meta AI助手？如故说Meta AI助手会对刻下用户的居品体验进行补充？
我的第二个问题想问苏珊，在曩昔几个季度里，咱们看到订价增长正缓缓成为Meta告白业务收入增长的主要驱能源。鉴于你之前强调的“推动更深入、更多的用户参与以及带动更好的告白商投资呈文率”，咱们该如何预测畴昔公司告白业务的收入增长模式？
马克·扎克伯格：我来往答对于智能眼镜的问题。
曩昔我曾屡次提到，在我看来，“眼镜”是东谈主工智能可一稔设备的欲望样式之一，因为用户不错让眼镜上的东谈主工智能助手见你所见、听你所听，这些齐为它提供了更多信息，匡助它知道用户生涯中发生的一切，了解更多关联用户的配景信息。从这个角度来看，我信赖智能眼镜在畴昔会成为相配庞大的计较平台之一。当年手机成为主要计较平台时，电脑并莫得随之磨灭。在畴昔一段时天职，我信赖智能手机如故会是主要的计较平台。
但环球要知谈，寰球上戴眼镜的东谈主相配多。很难联想十年或更久以后的情况会如何。我信赖，到时候通盘的眼镜基本上齐会是东谈主工智能眼镜，许多不戴眼镜的东谈主也会缓缓发现智能眼镜的用武之地。
对此我相配乐不雅。正如我旧年共享的那样，我觉得旧年最大的惊喜之一在于，我曩昔觉得，在咱们浮现通过全息时间向用户展示Orion智能眼镜之前，智能眼镜不会受到太多眷注。但刻下的情况很明白并非如斯。对此我也感到相配慷慨。咱们的Ray-Ban Meta智能眼镜非凡受宽宥。天然永远来看，咱们无法笃定它的发展轨迹会如何，但我信赖本年咱们会有许多成绩。于咱们而言，本年会黑白常庞大、长远的一年。
苏珊·李：我来往答对于订价增长的问题。
首先，从永久来看，我觉得咱们仍有机剖释过订价与曝光量变化带动增长，从供应、需求两个维度推动收入增长。订价方面，咱们叙述的增长可能会受到不同身分的影响，如供应、告白组合变化、视频等就业变现效力相对较低等等，天然更平素的宏不雅身分同样会影响收入增长。但咱们频繁预计，通过实行变现计算中的一系列职责，咱们有才能抓续改造告白效果，这也将对全体的告白订价产生一定影响。
对于订价增长，很庞大的少许在于，咱们叙述的每条告白的平均价钱实践上是由混称身分决定的，这种订价的背后包含多重身分，比如告白商竞标的内容、他们对这些内容的出价、平均成本等等。因此，斟酌到告白商的多严惩法以及这些方针所具备的不同价值，告白订价的敲定实践上是一个相配复杂的历程。
总体而言，咱们看到Meta的告白商单元当作成本趋势相配健康。咱们将陆续推动告白订单的效力漂浮。这将有助于抓续提高CPM效果，因为咱们能够有用提高单次曝光的漂浮效力。
好意思银好意思林分析师Justin Post：我的第一个问题想问马克。在前边的简报中您提到了好意思国的政事生态变化，畴昔好意思国公司在国际市集的定位可能会更好。就好意思国市集来说，从告白使用和告白商收受的角度来看，您觉得这是否会眩惑更多用户？政事环境的变化是否会从全体上影响公司的告白业务？
我的第二个问题想问苏珊关联Meta AI。环球对Meta AI的用例相配慷慨，但也齐相配眷注业务的收入情况。您如何看待Meta AI业务的变现趋势？其告白收入会来自CPC告白（点击计费告白）吗？将其货币化？能否与咱们共享一些您的观念？
马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，其实你问题的中枢在于“事实核查”（fact checking）以及咱们的内容政策。
一直以来，咱们齐竭力于为用户提供在咱们看来最佳的就业。我一直信赖言论摆脱。东谈主们不想看到失实的信息，但你需要确立一个有用的系统，为东谈主们提供更多的配景信息。我觉得，跟着时分的推移，新的“社区条记系统”将比之前的系统更有用。
淌若有平台作念得比咱们好的话，我也并不发怵承认。咱们的职责不停优化、为用户提供最佳的平台与系统。可能许多东谈主以为咱们不肯意为平台上的失实内容加多配景信息。事情并不是这么的。实践上，我信赖新的“社区条记系统”会比咱们之前的系统更有用，咱们的居品也会因此变得更好。
苏珊·李：我想补充少许，刻下咱们还莫得看到内容政策的变化对告白商支拨产生任何彰着影响。咱们抓续看到Meta平台上强健的告白商需求，非凡是那些能匡助企业最大化告白支拨价值的AI告白器具。因此，咱们对品牌安全的答应莫得转换，畴昔也将抓续投资告白器具套件，以悠闲告白商的需求。
对于你的第二个问题，即Meta AI的变现趋势。咱们对Meta AI的领先构想实践上是但愿打造出色的破钞者体验，坦率地说，刻下咱们通盘的元气心灵齐参加在此。跟着时分的推移，我信赖咱们会看到相配彰着的变现机遇，包括付费保举、高等居品组合等等。但就刻下而言，上述这些并不是咱们研发Meta AI的眷注要点。
摩根大通分析师Douglas Anmuth：我的第一个问题想问马克。我想跟进一下前边提到的“时间开源”问题。DeepSeek和其他模子可能会行使Meta 的LLaMA模子或其他模子来更快、更高效地进行检修，您觉得这将对Meta带来若何影响？这对畴昔多年所需的投资轨迹意味着什么？
我的第二个问题想问苏珊。Meta本年的老本支拨是在600亿至650亿好意思元之间，老本支拨的组成与旧年比拟有很大变化吗？旧年的时候，您提到在公司的老本支拨中，就业器支拨是最大的组成部分，其次是数据中心和汇注基础设施等。本大哥本支拨组成主要有哪些？另外，本周Yann LeCun发帖称，“开源模子正突出闭源系统……DeepSeek的顺利得益于敞开生态”。咱们又应该如何知道模子检修和数据推理之间的剖释？
马克·扎克伯格：我不错先回答你对于DeepSeek的问题。
我觉得DeepSeek团队完成了相配多新奇的事情，咱们仍在消化这些翻新。他们取得了许多进展，咱们也但愿能在咱们的系统中得以结束。我致使有点期待——每家推出新址品的公司齐会取得新进展，供其他范围鉴戒。这恰是时间行业的发展模式。
至于说这对Meta的基础设施和老本支拨轨迹意味着什么，现鄙人论断可能还为时过早。咱们看到了一系列同期出现的趋势。刻下的争议之一在于，计较基础设施中有些许算力应当用于预检修？跟着咱们取得的推理模子越来越多，咱们是否应当将基础算力应用到推理计较之中，以期得到更多智能算力？包括咱们我方在内，许多其他实验室齐在想考这少许。谜底很彰着，就像通盘计较一样，最大算力不一定齐要用在预检修上。
但这并不虞味着你需要的算力越来越少。刻下咱们看到的新趋势之一是在推理计较时参加更多算力，以生成更高水平的智能算力和更高质地的就业。这就意味着，对于任何一家领有强健买卖模式的公司，这将成为他们的上风。比拟其他不具备买卖模式的公司，咱们当今能够为用户提供愈加高质地的就业。
另外，咱们在研发诸如Meta AI等新就业、并尝试将AI时间应用在不同告白居品上时，咱们仅仅在为数十亿东谈主提供就业。这和模子预检修是两回事。从某种程度上来说，为这些用户提供就业的成本很高，因为用户基数相配广大。因此，很难说Meta AI等新就业会为咱们带来若何的变现收入。
一言以蔽之，咱们觉得东谈主工智能范围将抓续飞速发展。基本上，每个从业者身上齐有值得咱们学习的所在。咱们将陆续把这些警告融入到咱们的职责中，为该范围作念出新的孝顺。我仍然信赖，跟着时分的推移，在老本支拨和推理基础设施方面进行巨额投资将会在畴昔为咱们带来极大的计谋上风。
天然，可能咱们会在某个时分点学到某些对咱们有用的警告，但一切论断齐为前卫早。刻下来看，我敬佩，构建东谈主工智能基础设施才能将对提高咱们的就业质地、结束咱们欲望中的限制带来巨大上风。
苏珊·李：对于你的第二个问题，我来为环球补充一些对于Meta在2025大哥本支拨计算的细节。
对于您问题里提到的三个老本支拨标的，咱们预计这三个组成部分的老本支拨将陆续在2025年增长。就业器将成为最大的增长能源之一，这仍然是咱们全体老本支拨预算中占比最大的一部分。
跟着咱们对生成式东谈主工智能参加的加多以及在中枢东谈主工智能方面的投资，咱们预计公司在2025年的AI才能将有所增长；跟着咱们抓续投资中枢业务，包括提高用户参与度、对现存就业器进行迭代升级，咱们预计公司的非AI才能也将有所增长。
数据中心方面。咱们预计2025年数据中心支拨将加多，原因在于咱们对大型检修集群的开荒以及进入中枢开荒阶段的高功率密度数据中心。咱们预计这部分算力将主要用于中枢东谈主工智能和非东谈主工智能用例。
汇注方面。咱们预计2025年汇注支拨将增长，原因在于咱们将构建更高容量的汇注以稳妥非AI及中枢AI联系的流量增长，以及咱们广大的生成式东谈主工智能检修集群。咱们还投资了光纤范围，以期处理畴昔的跨区域检修流量。
就中枢和生成式东谈主工智能用例的细分而言，咱们预计2025年Meta在生成式东谈主工智能、非AI和中枢AI中的总基础设施支拨将加多，大部分老本支拨将用于中枢业务。但需要精细的是，咱们无法准确揣度这部分支拨——因为咱们正在构建的数据中心既不错维持AI负载，也不错维持非AI职责负载。
总的来说，我想重申马克之前所提到的：Meta竭力于构建行业向上的基础模子和应用次序。咱们将抓续进行大限制投资以维持咱们的检修和推理方针。但刻下来看，咱们还不笃定我方处在这个周期的哪个阶段。
花旗银行分析师Ronald Josey：马克，我的问题关联您之前对OG Facebook的指摘，能否请您与咱们共享更多用例？您对OG Facebook有哪些观念？
Meta AI方面。咱们看到Meta AI的月活跃用户数（MAU）还是接近6亿，能否请经管层与咱们共享一下用户体验的演变过程？用户是如何使用Meta AI的？
马克·扎克伯格：Facebook方面。许多东谈主每天齐会使用 Facebook，它是他们生涯中相配庞大的组成部分。我信赖Facebook面对着诸多机遇，咱们不错让它比当今更具文化影响力。这是一个酷好酷好而非常想的方针，它能将咱们的居品开发带向一些更酷好酷好的标的。曩昔几年咱们对此并莫得那么眷注。
因此，这将是我本年要点眷注的范围之一。以上是我能与环球共享的内容。这可能意味着，在短期内，咱们会作念出一些量度，将眷注要点放在咱们正在作念的部分居品范围上，而不是在短期内追求业务效果的最大化。
但总的来说，对于咱们刻下鼓舞的公司我感到相配慷慨。我当今不盘算谈太多细节，但咱们会在接下来的半年或一年里抓续跟进，届时咱们也会推出一些新址品，其中某些居品会很有Facebook早期特点。我信赖一切齐会相配酷好酷好。
苏珊·李：我很欢娱与环球共享更多关联Meta AI以及用户如何使用它的信息。
从用户使用Meta AI的方式中，咱们能学到许多东西。从应用次序的角度来看，WhatsApp依然是在Meta旗下应用次序系列中Meta AI使用率最高的App之一。WhatsApp用户最常行使Meta AI来搜索信息、西宾查询以及赢得情谊维持。大多数WhatsApp上的AI互动齐是一双一的，天然也有一些群组音问的使用。Facebook是Meta AI使用率第二高的App。Meta AI为咱们的信息流深度挖掘带来了较高的用户参与度，东谈主们不错向Meta AI推敲保举给他们的内容。
在通盘搜索类型中，咱们抓续看到Meta AI正在匡助用户使用咱们的应用次序、结束一个又一个的新用例，包括信息采集、酬酢互动和相似等等。许多用户会用Meta AI来开打趣、闲聊；用户也会用Meta AI来进行写稿、裁剪、研究、保举等等。
预测2025年的Meta AI阶梯图时，咱们将为用户带去更多功能，让居品愈加个性化。刻下，咱们正在开发一系列令东谈主慷慨的新功能，包括改造Meta AI的纪念才能，让它能记着用户在一双一聊天均共享的某些细节，并使用这些细节来对用户进行个性化修起；此外，咱们也竭力于提高Meta AI向用户提供优质内容保举的才能，提高Facebook以及Instagram对用户的价值。
富国银行分析师Kenneth Gawrelski：我的第一个问题是，前边经管层谈到了老本密集度以及公司最近的发展，刻下咱们很难判断畴昔的业务走势。能否请经管层与咱们共享一下2025年的情况？能否请经管层与咱们共享一下您制定的老本支拨预算或老本支拨预测？制约老本支拨的有哪些身分？包括但不限于里面资源缱绻、外部资源缱绻以及通盘这个词运餬口态系统等等。
我的第二个问题是，我看到经管层给出了本年的运营支拨指南。从畴昔招聘需求的角度来看，经管层如何斟酌公司本年的运营支拨？经管层在本年年头的时候文告了“低绩效裁人计算”。能否请经管层与咱们共享一下公司对2026年、2027年职工数的观念？
苏珊·李：对于你的第一个问题，即咱们碰到了哪些实行老本支拨计算的适度。
咱们对供应情况保抓密切眷注，这是影响公司2025大哥本支拨的庞大身分之一，但刻下咱们还莫得什么能与环球共享的最新音问。咱们计算在2025年大幅加多对GPU的部署，也将陆续与供应商合营、投资于自研芯片以悠闲上述需求。
你的问题里还提到咱们如何斟酌老本密集度。咱们其实并未作念过多斟酌，正如马克和我在之前的发言中所提到的，我觉得当今笃定永远老本密集度会是什么相貌还为时过早，这其中有许多不同的影响身分，包括但不限于底层模子的优化速率、效力、咱们生成式东谈主工智能居品的收受率及用举例何、下一代硬件翻新（包括自研和第三方硬件）能带来哪些性能提高，以及AI投资将为咱们带来哪些变现机遇及效力提高等等。
一言以蔽之，我觉得咱们还处在这个旅程中的早期阶段，对于永远的老本密集度，咱们莫得更多信息与环球共享。
你的第二个问题提到了公司的职工数与招聘需求。
继基础设施之后，职工薪酬是2025年用度增长的另一项较大的驱出发分。职工薪酬和职工数的增长主要由我前边提到的那几个范围推动，即基础设施变现、生成式东谈主工智能、Reality Labs、监管及合规。这些频繁是时间性更强的组织，相对于传统业务而言，这些部门的成本更高。咱们的中枢不雅点仍然是结束高效的公司运营。但与此同期，咱们也正处于关节时期——想要结束行业向上，咱们需要收拢一切必要的投资机遇。这也就意味着，对于一些关节范围、计谋范围，咱们需要优先配备所需职工，以期结束公司的全体方针。
巴克莱分析师Ross Sandler：我的问题关联AI智能体。上周，咱们齐看了OpenAI的操作演示。我想问马克，跟着行业缓缓从AI聊天转向AI智能体，AI居品变得越来越买卖化，您如何看待越来越多的买卖意图进入这些 AI 居品，我想您如何看待Meta AI的盈利后劲？LLaMA 4的推理才能将为Meta AI带来哪些新体验？
马克·扎克伯格：我有几点与环球共享。
首先，环球在提到AI智能体和推理时，多数时候猜测的齐是实行多要领任务。刻下多数系统的职责方式是：用户发出指示，系统作出响应。通盘这个词过程就像聊天一样。但我觉得真实的发展标的应该是，用户向它提供某个意图或任务时，它能够使用淘气数目的计较来完成任务。有些任务对东谈主类来说可能很轻便，比如去买某个特定的东西；有些任务可能很难，比如写应用次序或优化代码等等。
我信赖这类任务在畴昔一、两年内会变得越来越浩繁。这让我感到相配慷慨。我能嗅觉到，在某些方面，咱们的居品正在变得越来越智能。总的来说，我信赖咱们还有许多东西需要构建，这令我感到相配期待。
我想指示环球的是，或者说我个东谈主对咱们居品开发过程的指示是：咱们构建这些居品后会尝试扩大居品限制，频繁一个居品需要灭绝10亿东谈主或更多。一朝它们达到某个限制，咱们才会眷注居品变现。比如咱们刻下正在对Threads进行变现实验。但频繁来说，在达到欲望的限制之前，咱们不会加快居品的变现进度，也不觉得变现会对业务变成什么非常想酷好的孝顺。
因此，在我看来，本年咱们眷注的要点在于扩大AI居品的用户限制。淌若说旧年是AI居品的先容阶段，吸援用户使用居品，本年我但愿咱们的AI居品能达到填塞大的用户限制，眩惑更多用户，形成飞轮效应，并在此基础上不停优化咱们的居品，为公司带来永远上风。
但这并不虞味着AI居品将成为本年公司业务的主要起头。本年，咱们的主要业务在于将AI算法融入公司的告白、保举、信息流等功能之中。因此，Meta AI、AI Studio、AI智能体等等业务的买卖机遇在很大程度上不啻于2025年。这对咱们来说相配庞大，亦然环球在预测公司远景时需要斟酌在内的身分。
但其实这个历程咱们还是走过许屡次了——制造居品、优化居品、扩大限制、围绕其打造更多业务——这些齐是咱们一直在作念的职责。对此我相配乐不雅。但话说归来，一切齐还需要时分。（完）
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